靠并购扩大版图，新乳业负债率高企

近日，新乳业（即新希望乳业）披露了2023年业绩报告，报告(gào)期内其实现(xiàn)营收109.87亿元，同(tóng)比增长9.8%；归母净利润 4.31亿元，同比增长19.27%。

新(xīn)乳业是新希望集团旗下乳(rǔ)品企业(yè)，2019年在深交所上(shàng)市。新乳业主(zhǔ)要(yào)营收(shōu)来(lái)源是液体乳，去年实现营收 97.55亿元(yuán)，占总(zǒng)营收(shōu)的88.79%；奶粉产品营收0.79亿元(yuán)，占比(bǐ)0.72%；其他产品营收11.53亿元，占比10.5%。

去年，新乳(rǔ)业首次突破百亿营收(sh靠并购扩大版图，新乳业负债率高企ōu)大关。从整体营收规模来看，新乳业排在伊利、蒙牛、光明、君乐宝之后，居乳企第五位。

营(yíng)收增长建(jiàn)立在公司加大营销的基础上。2023年，新乳业销售(shòu)费用(yòng)为(wèi)16.78亿元，同比增长23.72%，此前三年（2020年—2022年），其销售费用也逐年增长，分别为9.21亿(yì)元、12.48亿元、13.57亿元。

结合(hé)产品(pǐn)来看，新乳业旗(qí)下包(bāo)含“24小时”鲜牛乳、“今日鲜(xiān)奶铺”冷藏牛乳(rǔ)、活润晶球低温酸奶(nǎi)、初心低温酸奶等产品。财报提到，公司以“鲜酸双强”作为品类发展战略(lüè)，将低温鲜奶和酸奶作(zuò)为重点品类。交(jiāo)银国际证券发布的(de)乳制品报告显(xiǎn)示，新希望乳业2022年在鲜奶细分市场占有率（零售额）约(yuē)8%，位列第三，排在光明和蒙牛之后；在酸(suān)奶市场占有(yǒu)率排名(míng)第(dì)六。

中国乳品市场中最大品类的是常温白奶，该类目约80%市场份额常(cháng)年被伊靠并购扩大版图，新乳业负债率高企利和(hé)蒙(méng)牛两大乳企占据。相较于此，鲜奶市场集中度较小，区域乳企能在公司所在地(dì)，以及周边地区找到发展机会。新(xīn)乳业总(zǒng)部位于四川成都，西南(nán)地(dì)区一直(zhí)是其第一大市场。2023年新乳业(yè靠并购扩大版图，新乳业负债率高企)在西南地区营收40.95亿元，同比增长9.98%，约占(zhàn)公司总营收的37%。此外，新乳业在华(huá)东、西北、华北地区(qū)分别营收30.2亿元、14.24亿元、11.09亿元。

与其他区域乳企不同的是，新乳业走向全国化的途径是“买买(mǎi)买(mǎi)”。从2001年开始，其先后收购云南海子、七彩云，并购苏州双喜、湖南南山、西昌三(sān)牧(mù)等乳企，以收购、兼并(bìng)和重组区域及(jí)地方(fāng)乳品企业的方式扩大市场份额。2020年，新乳业并购福州澳牛、宁夏(xià)寰美，以17.11亿(yì)元收购夏进乳业母公司寰美乳业100%股权，标志着(zhe)新乳业走进西北地区市场。

靠并购扩大(dà)版图，导致新乳业资产负债率居高不下，2023年公司资(zī)产负债率高达70.47%。

企业预(yù)警通显示(shì)，新乳业近十年(nián)资产负债率最高(gāo)达83.85%，最低为61.66%，远高(gāo)于(yú)同行业公司。记者查询年报了解到，伊利、蒙(méng)牛、光明三家公司最近几年资产负债率均从未超过60%。

图源企业预警通(tōng)

面对高企的债偿压力，新(xīn)乳业于去年5月发布“2023—2027年战略(lüè)规划(huà)”。新希望乳业(yè)董事长席刚在会上表示，未来五年，计划(huà)将负债率降低10个百分点。公司同时披露未(wèi)来五年发展目标(biāo)：继续坚持“鲜立方战略”，增长来源将以(yǐ)内生(shēng)增长为主，投资并购为辅，推动规模复合年均(jūn)双位数(shù)增长，净利润实现翻一番。

从销售模式(shì)来看，直(zhí)销(xiāo)模式(shì)（通过线下的大型超市、连锁、学校(xiào)，以及直营门店等渠道销售）与经销模式（经销(xiāo)商买断进行二次销售）两种模(mó)式，去年分别占新乳业公司总营收(shōu)的(de)50.85%、38.65%。

去年，新乳业经销商数量有所变动，华东地区取代西南地区(qū)成为公司经销商数量(liàng)第一大区，两大地区经销商数量分别为1041家、959家。截至2023年底，新希望乳业全国共计3409个经销商，较(jiào)2022年底增加了(le)148个。

记者：水(shuǐ)芙蓉

编(biān)辑(jí)：左宇

责任编辑：毕丹丹

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道靠并购扩大版图，新乳业负债率高企