如何看油价“历史级别的悲观”，高盛：短多长空！

　　高盛预计，布油将在今年四季度恢复到77美元(yuán)/桶，市场对于石油需求的过度悲观情绪好转，且经合组织库存略低于正常水平(píng)，对(duì)油价(jià)形成一定支(zhī)撑。然而，随着时间的推移，市场对供需平衡的悲观预期逐渐增强，明年油价 进一步承压。

　　知名能源分析师John Kemp最近警告，包括对冲基金在内的众多机构(gòu)投资者(zhě)对油价的悲观程度前所未(wèi)有，因为有迹象表 明全球主要经济体(tǐ)增长 引 擎正在熄火。投资(zī)者还得(dé)出结论，OPEC+已经别无选择，不太可能进一步限制产量以支撑油价。

　　截(jié)至(zhì)9月10日的7天内，对冲基金和其他基金经理在六个最重要的期货和(hé)期权合(hé)约中出售了相(xiāng)当于1.28亿桶 的石油。基金经(jīng)理在最近十周中有八周都在(zài)抛售石油，自7月初 以(yǐ)来，他们的综合持仓总(zǒng)计减少了
5.58亿桶。

　　截至目(mù)前，基金持有的(de)如何看油价“历史级别的悲观”，高盛：短多长空！"futures_SC0">原油仓位首次从7月(yuè)2日的5.24亿桶净多头仓位降至3400万桶的净空(kōng)头仓位。

　　随着对(duì)冲基金持(chí)续抛售，布(bù)伦特原油一度跌破70美元大关，过去(qù)一个月的跌幅达到10%。

　　展望未来，高盛在稍早前公布的报告中指出，尽管短期(qī)内(nèi)油价可能有所反弹，但(dàn)长期来看，原油(yóu)市场可能面临更多的挑战。

　　高盛分析师Callum Bruce、Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby在报告中指出，本轮油价下(xià)跌(diē)最初是(shì)由远期(qī)价格的下跌引发的，这与美国页岩油(yóu)生产商在2024年第(dì)二季度的如何看油价“历史级别的悲观”，高盛：短多长空！强(qiáng)劲产量表(biǎo)现相一致。然而，随着时间的(de)推(tuī)移，市场(chǎng)对供需平衡的悲观预期(qī)逐渐增强，明年油价进一步承压。

　　明年供应严重过剩 ？市(shì)场已经定价

　　报告中提到，由(yóu)于全(quán)球增长(zhǎng)预期恶化，经济衰退恐(kǒng)慌蔓延，市场对接下来六个月的石油需求预期下降了近100万桶/日。

　　高盛将全球增长预期(qī)下调了1个百(bǎi)分点，并将全球经济衰(shuāi)退(tuì)的预期上调了25个百分点相符。与此同时，高盛将美国未(wèi)来一年步入衰(shuāi)退(tuì)的可能(néng)性(xìng)上调5个百分点至20%。高(gāo)盛认 为(wèi)，与股市和债市相比，原油(yóu)市场对增长下行风(fēng)险的重新评(píng)估更大。

　　报告指(zhǐ)出(chū)，一个看似(shì)合理的(de)解释是，原油市场已(yǐ)变得更具前瞻性，而且已对2025年的严重供应过(guò)剩进行了定价。高盛写道(dào)：

　　“近视”的牛(niú)市和“远视(shì)”的(de)熊市

　　根(gēn)据高盛的基础假设，布油预计将在 今(jīn)年(nián)四季度恢复到77美元/桶，理由是市场对于石油需求的过度悲观情绪好
转(zhuǎn)，市场定价和估值有所恢复，且经(jīng)合组织(zhī)（OECD）库存略低于正常水平，对油价形成一定支撑。

　　报告也提醒称，如(rú)果市场继续低(dī)估当如何看油价“历史级别的悲观”，高盛：短多长空！前的油价，可能(néng)会阻碍(ài)估(gū)值的恢复。如果当前的低估持续位于历史的(de)第25个百(bǎi)分位，那么(me)四季(jì)度布(bù)油可能(néng)会停滞在72美元/桶附近，比(bǐ)高盛的(de)基础假设低5美元。

　　风险提示及免(miǎn)责条款

　　市场有(yǒu)风险，投资(zī)需谨慎。本文不构(gòu)成个人投资建议，也未考虑到个别用 户(hù)特(tè)殊的投资目标(biāo)、财
务状况或(huò)需要(yào)。用户应考虑(lǜ)本文中的(de)任何意见、观点或结论
是否符合其特定(dìng)状况。据此投资(zī)，责任自负。

责任编辑：郭明煜

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如何看油价“历史级别的悲观”，高盛：短多长空！