美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选

　　汇通财(cái)经APP讯——根(gēn)据荷兰(lán)国际集(jí)团（ING）的最新分析，美联储降息(xī)50个基点(diǎn)意味着它希(xī)望迅速(sù)将利率调至中性，以避免经济衰退(tuì)，而其对美元的影响(xiǎng)可(kě)能(néng)会影响到美国大选。

　　首席国际经济学家James Knightley、外汇策(cè)略师(shī)Francesco Pesole和(hé)美洲地区研究主管(guǎn)Padhraic Garvey写道(dào)：“从媒体报道来看，美联储(chǔ)对市场预期缺乏抵(dǐ)制，这表明美联储倾(q美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选īng)向于大胆(dǎn)行动，最终只有一个人持反对(duì)意见，那就是美联储理事鲍曼，她投票赞成降(jiàng)息25个基点。‘坚定地致力于’支(zhī)持(chí)最大限度的就业和使通胀回到目(mù)标水平仍然是主(zhǔ)题，但优先等级(jí)在哪里很明(míng)显。让政策回(huí)到更中性(xìng)的设(shè)定，以避免经济衰退的风险，因为人们(men)越来越相信通胀正在通向2%的道路上。”

　　他们表示，许多经济(jì)学家认为，“在经济增长率为2.5-3%、股市处于历(lì)史高位、通胀高于目标水平、失业率仅为4.2%低位的环境下，大多(duō)数美联储官员不愿采取如此大胆(dǎn)的行动(dòng)”，而且没有明确的金融(róng)系(xì)统压力(lì)支(zhī)持“更谨慎的25个(gè)基(jī)点降(jiàng)息”。

　　他们指(zhǐ)出(chū)：“这一举措的主要催化剂可能是美联储最近(jìn)发布的褐皮书中的叙述。”“这(zhè)项关(guān)于经济状(zhuàng)况的轶事(shì)调查(chá)显示，12个联储银行地区中只(zhǐ)有(yǒu)3个(gè)在过去8周内报告经济增长(zhǎng)，而7月份的上一次报(bào)告是7个。75%的联储银(yín)行报告商业活动(dòng)持平(píng)或(huò)收缩，ISM和NFIB商业调查的疲软也证实(shí)了这一点(diǎn)，美联储认为(wèi)需要迅速将(jiāng)政策从‘限制性’转(zhuǎn)向(xiàng)‘中性’。”

　　他们表示：“我们(men)的预测与(yǔ)美联储(chǔ)表示(shì)的大体一致，即到明年夏天将利率降至3.5%或略低于3.5%，这是基于美联储的迅速行动可以让美国经济(jì)避免衰(shuāi)退，就像上世纪90年代(dài)中期格林斯潘领(lǐng)导下的那样。”“这种观点仍然成立，但我们当然承认，就(jiù)业市场(chǎng)前景更加(jiā)令人担忧，风险确实倾向(xiàng)于美联(lián)储必(bì)须采取更多、更(gèng)快的行动。”

　　他们(men)警(jǐng)告称：“记住(zhù)，3%不是美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选刺(cì)激区间，所(suǒ)以如(rú)果经济增长(zhǎng)走弱更(gèng)加明显，那么我们知道美联储将会降(jiàng)息。”

　　ING认为，曲线(xiàn)趋陡是最有意义的后续动作。他们写道：“从前端来看，市场对50个基点的反应是一条更陡的曲线。”“以10年期通胀(zhàng)盈亏平衡(héng)率衡量，通(tōng)胀预期略有上升。随着(zhe)差距收窄，风险(xiǎn)空间反应积极。冲击反应使(shǐ)市场(chǎng)利率沿着(zhe)曲线净下降。”

　　在外汇市场，ING预计，正在积累的美(měi)元空头(tóu)将加(jiā)速增(zēng)加。

　　分析(xī)师指出：“在美联储意外降息(xī)50个基点(diǎn)后，美元下跌，但在鲍威尔的言论似乎抵制多次50个基点降息后，美元反弹。”“也(yě)就是说，如果我们认为温和的降息(xī)25个基点(diǎn)不会为表现(xiàn)不佳的美元(yuán)扭转局面，那(nà)么降(jiàng)息50个基点将释放更多(duō)的下行潜力。我们对CFTC数据的(de)计算显(xiǎn)示，在8月底，美元对报告的10国货币(bì)的总仓位进入了净空头区(qū)域，不过这些美(měi)元净空头占未(wèi)平仓头寸的6%左右，与去年4月达到的(de)24%的净多头峰值相比，这个数字相(xiāng)当小。”

　　他们还认为，降息对(duì)美元的影响将影(yǐng)响到11月5日的美国总统大选。

　　他(tā)们表示：“如(rú)果(guǒ)说过(guò)去几个月的主题是释放(fàng)美元多头，那么稳步(bù)积累的美(měi)元空头可能是美国大选的叙(xù)事。”“除非就业数据比预期强劲得多，并迫使美联储采取更谨慎的(de)宽(kuān)松政策，否则美元在(zài)美国大选前似乎必然会保持疲软。”

　　他们预测：“在(zài)11月，特朗普获胜(shèng)可能会导致美元大幅(fú)反弹，尤其是如果市场建立了大量的美元(yuán)空头头寸的话。”“如果哈(hā)里斯(sī)当选总统，我们(men)可能会看到到2025年美(měi)元将进一步逐步走(zǒu)弱。”

责任编(biān)辑(jí)：郭建

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