核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题：美国8月CPI同比涨(zhǎng)幅降至2.5%，美联储下周大幅降息的预期降温

　　汇通财经讯——周三（9月11日），美国公布的(de)8月CPI数据如期(qī)而至，引发了市(shì)场的强烈反(fǎn)应。根据数据显示(shì)，8月未(wèi)季(jì)调CPI年率为2.5%，虽略低于市(shì)场预期的2.6%，但核心CPI年(nián)率仍持稳于3.2%，与此前数据一(yī)致。

　　汇通财经APP讯——周三（9月11日(rì)），美国公布的8月CPI数据(jù)如期而至，引发了市场的强烈反应。根据数据显(xiǎn)示(shì)，8月未季调(diào)CPI年(nián)率为2.5%，虽略低于(yú)市场(chǎng)预期的2.6%，但核心CPI年率仍持稳于3.2%，与此(cǐ)前数据一致(zhì)。住房成本的上升依然是主要推(tuī)动力，尤其是(shì)住房(fáng)指数上涨(zhǎng)0.5%，显示出这一(yī)领域的通胀压力并未显著(zhù)缓解。尽管(guǎn)整体通胀有(yǒu)所放缓(huǎn)，但核心CPI月率(lǜ)超出预期的0.3%无(wú)疑为市场带来了新的不确定性，尤(yóu)其在美联储即将(jiāng)于下周召开货币政策会议(yì)之际。

　　在数据公布后，市场立(lì)即出现波动。美元指数(shù)DXY迅速(sù)拉升，盘中累涨超30点，现报101.74。美元兑日元在数据(jù)发布后同样表现强劲，从141.80上升至142.35，反映了市场对美
联储降(jiàng)息
幅度的再度审慎。现(xiàn)货黄金则在短暂下挫后(hòu)拉(lā)升，波幅超过10美元，最新报252.99美元/盎司。与此同时(shí)，美国股指期货承压下行，道指期货跌幅达0.65%，标普500指数期(qī)货(huò)与纳指100指数期货分别下跌0.43%和0.4%。

　　市场即(jí)刻反应：美(měi)元走强 ，黄金承压(yā)

　　此(cǐ)次CPI数(shù)据公布后，市场最(zuì)直(zhí)接的反(fǎn)应体现在外汇和(hé)大宗商(shāng)品市场。美元指数强势上涨(zhǎng)，非美货币普遍承压。欧元兑美元下(xià)跌(diē)近30点，英镑兑美(měi)元跌超(chāo)30点，而美元兑瑞郎突破(pò)0.85关口，日内(nèi)涨幅达到0.40%。

　　在(zài)大宗商品市场，黄金的表现显得尤为(wèi)敏感。数据显示，现货黄金跳水逾20美元，最(zuì)低触及2502.12美元/盎司，后小幅反弹至2508美元/盎司附近。COMEX黄金期货主力合约价格也下跌(diē)0.16%，最(zuì)新报2539.00美元/盎(àng)司。这一波动与CPI数据公布后市场对美联储(chǔ)货币政策的预期修(xiū)正紧密相关。黄金作(zuò)为避险资产，在通胀数据高于(yú)预期的(de)情况下(xià)，短期内受到美元走(zǒu)强(qiáng)和市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪减弱的双重压制。

　　与此同时，债市的波动也值得关注。德国10年期(qī)国债收益率回(huí)落0.5个基点，反映出欧(ōu)洲市场对美联储政策前景的(de)担忧。美(měi)国国债收益率(lǜ)则小幅上涨，表明投资者在通胀压力下(xià)，对未来加息的(de)可能性重新定(dìng)价。

　　美联储降息预期：幅度(dù)受(shòu)限，降息50个基点恐(kǒng)成(chéng)泡影(yǐng)

　　此次(cì)CPI数据发布后，市场对美联(lián)储的降(jiàng)息预(yù)期明显(xiǎn)调整。Informa Global Ma核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元rkets的分析指出，虽然市场仍预计美联(lián)储(chǔ)将核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元在下(xià)周降息25个(gè)基点，但核(hé)心CPI月率高于预期，基本(běn)排除了50个基点大幅(fú)降息的可能性。盈透证券(quàn)首席策略师Steve Sosnick直言：“这是连续第二次高于(yú)预期的劳动 力
成(chéng)本数据，这对美联储的政策路径施加了进一步的压(yā)力。”

　　丰业银行策略师Shaun Osborne同样(yàng)指出
，虽然(rán)通胀整体放缓，但核心(xīn)数据(jù)的顽(wán)固性意味着市场对利率的波动“有点过度”。他认为，美国总统(tǒng)竞选辩论后，隔夜市场的(de)价格调整加剧(jù)了固定收益市场的(de)波动，而美元的回升则显示出市场对更长周期(qī)利(lì)率政策(cè)的担忧(yōu)。

　　市场的焦点(diǎn)依旧集中在核心通胀的持续(xù)性(xìng)上。Housing成本的上升使得(dé)CPI核心数据保持在高位，而这与美联(lián)储(chǔ)希望看到的通胀缓解路径明显背 离。因此，尽管整(zhěng)体(tǐ)CPI显示(shì)出(chū)逐(zhú)步放(fàng)缓的迹象，但(dàn)核
心CPI的高企无疑增添了货币政策的不确定性。正如知名机构分(fēn)析所言：“核心CPI月率数据的上行进一步
增加(jiā)了美联储在调整货(huò)币政策时的审慎性，50个基点的降息预期基本宣告破(pò)灭。”

　　纽约斯巴达资本证(zhèng)券公司首席市(shì)场经济学家PETER CARDILLO认为：该报告(gào)基本上证实了核心通胀仍在(zài)酝酿之中。这可能决定美联储将利
率下调(diào)四分之(zhī)一个百(bǎi)分点。总体通胀率实际上很(hěn)低，尤其是同比来看，并(bìng)且正朝着正确的方向发展，接近美联储 2% 的目(mù)标。我不(bù)知道这是否(fǒu)只是(shì)昙花一现，但这份报告显示核心通胀(zhàng)率仍是一个问号。这可能会(huì)促使美联储将利率(lǜ)降低(dī) 25 个基点。

　　SARMAYA PARTNERS 总裁兼首席投资(zī)官评CPI数据：这是美联储(chǔ)继续降息的明确信号。市场反应可(kě)能反映了(le)这一点。美
联储一直在寻找这种明确(què)的信号。因此，在我看来，这将是(shì)一(yī)个(gè)更强烈的明确信(xìn)号，表明美联储(chǔ)将继(jì)续降息。降(jiàng)息(xī) 25 个基点是既定
的。也许这增加(jiā)了降息 50 个基点的可(kě)能性
。”

　　市场走势分析(xī)：美元强 势
，黄金或(huò)持续承压

　　短期(qī)来看，随着CPI数据带来的(de)新一轮波动，美元的强势预计将延续(xù)。正如(rú)市场目前所反映的那样，美元兑日元的走高表(biǎo)明(míng)投资者对美元的信心有所增强。随着美联储的政(zhèng)策路径变得更加明朗，美元指数可能会继续在101至102的区间内波动。然而(ér)，美元的强势也 意味着非美货币(bì)的压(yā)力会持续，尤其是欧元和英镑
等主要(yào)货币(bì)。

　　黄金市场方面，鉴于美联储(chǔ)降息幅度的预期(qī)调整，短期内(nèi)黄金价格或将维(wéi)持震荡格局(jú)。虽然(rán)避险需求(qiú)可能会(huì)在市场(chǎng)风险(xiǎn)加剧时(shí)重新(xīn)回升(shēng)，但美元走强对黄金形成的压制仍不可忽视。此外，COMEX期货价格也显示出投资者对黄金中长期(qī)走势的观望情绪。在(zài)这种情况下(xià)，黄金短线的反弹(dàn)空(kōng)间 或将受限，2500美元/盎司附近的支(zhī)撑位可
能会再次面临考验。

　　从技术面来看，黄(huáng)金(jīn)的技术指标目前显示出一定的超卖迹象，但在美元强(qiáng)势的背景下，反弹的力度可能(néng)会较为有(yǒu)限。投(tóu)资(zī)者需密切关注美联储会议结(jié)果以及(jí)随后的市场反应，尤其是在通胀数据高于预期的(de)情况下，黄金可(kě)能会面(miàn)临进一步的波(bō)动压力。

　　总的来看，CPI数据发布后，市场的反应迅速且明显，美元走(zǒu)强，黄金承压，美联储下(xià)周的政策会议成为焦点。尽管市场仍预期小幅降息，但核心通胀(zhàng)的顽固性增加了(le)政策路(lù)径的不确定性，投资者(zhě)应继续保持警惕，关注市场的(de)后续走势。

责(zé)任编辑：郭明(míng)煜

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