如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰 恰相反

　　华尔街见闻

　　据(jù)1933年以(yǐ)来的统计数据，民主党人(rén)入主白(bái)宫的52年(nián)间，标普能源指(zhǐ)数上涨了2800倍，而共和党总统执政的40年间，该指数仅(jǐn)上涨了10倍。回顾近(jìn)期历史也有同样的结论：在(zài)特朗普执政(zhèng)的四年里，标(biāo)普(pǔ)500能源指数下跌(diē)了40%，在拜登执政期间则上涨了约(yuē)96%。

　　尽(jǐn)管美国共和党总统候选人特朗普(pǔ)对石油勘探的推崇多(duō)次引发能源股反(fǎn)弹，被认为是(shì)典型的“特朗普交易”，但(dàn)一些华尔街专业人士认为——恰(q如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反ià)恰相反。

　　近几个月，从市场走(zǒu)势看，特朗普当选利好能源业、民(mín)主(zhǔ)党当选利(lì)空能源业(yè)：

　　而回顾历史，结论是反直觉的：

　　背后的逻辑

　　事(shì)实上，许多反直觉的(de)结果，背后都有着深刻的逻辑。

　　特朗普的(de)政纲是推动原油增产 、松绑(bǎng)监
管。上个月，特朗普在宾(bīn)夕法(fǎ)尼亚州的一次集会上承诺，如果当选，他将鼓励该州(zhōu)的水(shuǐ)力压(yā)裂和能源工人们在他担任美(měi)国总统的(de)第一天就增加产量，以(yǐ)及开设(shè)更多发电厂，并撤销鼓励电动汽(qì)车的(de)政(zhèng)策(cè)。

　　一些业内老兵指出，任何寻求增加石(shí)油(yóu)和天然气产量的政(zhèng)策都可(kě)能破 坏微妙的供需平(píng)衡，并压低化(huà)石燃(rán)料的价格。特朗普提议的政策，应该有(yǒu)助于减(jiǎn)少消费者(zhě)的能源(yuán)支出，但无法让能(néng)源行业提高利润、从而推高股价。

　　得益于页岩 油的繁荣，当前美国已经(jīng)是世界上最大的石油生产国，产量持(chí)续创下历史新高，超过了沙特阿(ā)拉伯。虽(suī)然在供应过剩的市场中继续提高产量(liàng)在(zài)理(lǐ)论上是可能的，但这样做会压低油价长达数(shù)年之久(jiǔ)，特别是如果(guǒ)发生特朗普提倡(chàng)的(de)那种激进增产。

　　从政策和监管的角度来看，与特朗普提议 相反，民主党执政期间通常更加严格，这限(xiàn)制了石油供应，往(wǎng)往可以带来更高的油价。

　　Pickering能源首席执行官Dan Pickering认为：

　　投资者通常
希望以股息或回购的形式返还资本，而不是重新将资金拿去扩大产量。业内人士指出，能源行业遵守资本纪律、不进行(xíng)过度的钻(zuān)探活动很重要。如果他们重新(xīn)回 到(dào)大举钻(zuān)探的状态，这实(shí)际上可能对(duì)该(gāi)行(xíng)业(yè)不(bù)利，尤其是从投资者的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)。

　　当然，能源行
业(yè)的表现还取决于许多其它因素。OPEC的决定、全球经济的健康状况、地缘(yuán)政治形势、以及(jí)向清洁和可再生能源的持续转型等，都影响能源板块走势。

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责任编辑：于健 SF069

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