谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略

在近期密集公布的(de)基金中期报告中，被称为“基金买手”的公(gōng)募FOF基金经理(lǐ)纷纷亮(liàng)出了后市观点及配置策略。多(duō)数基金经理认为，相对于债券市场，目前A股市场投资价(jià)值更优。在持仓操作中，基金经理整体持谨慎乐观的态度。

兴全安泰积极养老目标五年持有期混合型发起式FOF基金经理林国(guó)怀表(biǎo)示，当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)具有较高的配置价值，而债券市场的整体收益率预期(qī)相对较低，将(jiāng)适(shì)度超配权益(yì)资产。

谈及(jí)看好后市的理由(yóu)，林国怀表示：首先(xiān)，从估值水平来(lái)看，目(mù)前股票市场的主要指数均处于(yú)历史均(jūn)值以下(xià)。其次，政策面存在许多积极因素。最(zuì)后，过去3年市场风险偏好持(chí)续(xù)降低，目前许(xǔ)多资金聚集在银(yín)行存款、短债基(jī)金、定额终身寿险等产品上。未来，一旦投资(zī)者情绪有所修复(fù)，大量资(zī)金(jīn)会重新配置权(quán)益资产。

上述(shù)观(guān)点(diǎn)在(zài)FOF基金(jīn)经理中(zhōng)较为普遍。中欧预(yù)见养老(lǎo)2035三年持有FOF基金经理(lǐ)桑磊表示，A股市场整体估值较低，投资性价比较高，一旦A股市(shì)场上具有全球竞争优势的行业板块获得国内外投资者的(de)认可，相互强(qiáng)化的(de)负向循环被打破后形成正向循(xún)环，A股(gǔ)有望迎来强(qiáng)劲且持续的上涨行情(qíng)。

南方养老目标日期2050五年持有期混合型发起式FOF基金经理鲁炳(bǐng)良表示：“未来一段时(shí)间市场仍将呈现低波动特征，即上下行空(kōng)间(jiān)都不大(dà)。随着(zhe)经济稳步复苏，市场将逐渐步入上(shàng)升通道。”

虽然乐观情绪升温，但从公募FOF基金经理的操作行为来看，谨慎依(yī)然大于乐(lè)观。

财信证券研报统计数据(jù)显(xiǎn)示，截至2024年(nián)二(èr)季度末，FOF产品(pǐn)中主动权益类基金重仓(cāng)规模占比为26.78%，纯(chún)债(zhài)型基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓规模占比近50%。此外(wài)，FOF产品二季度股票资产配置占比下降了0.22个百分点，主要增持了(le)短期纯债型基(jī)金、偏股混合型基金及中长期纯债型基金。

这一趋势(shì)从部分FOF产品的持仓变动中也可见一斑(bān)。仍以中欧预见(jiàn)养老2035三年持有FOF为例，二季度股票仓位占比下降(jiàng)0.57个百分点至5.52%，债券资产(chǎn)占比下(xià)降0.43个百分点至11.67%，基金仓位上升1.3个(gè)百分点至86.72%，现(xiàn)金资产(chǎn)占比上升至0.98%。

华(huá)夏养老2040三年(nián)FOF二季度也减少了股票资产配(pèi)置(zhì)，增配(pèi)其他资产。具体而言，截至二季度末，该产品的股票资产占比较上一(yī)季度下降5.7个百分点至2.44%，现(xiàn)金资产占比上升2.52个(gè)百分点(diǎn)至2.93%。从组合的具体情况来看，二季度产品重仓基(jī)金持仓集中(zhōng)度(dù)较上季度末持续下降6.01个百(bǎi)分点至21.94谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略%。前十大重仓基金中只有广发可转债(zhài)A、华夏鼎(dǐng)融A、南方希元可(kě)转债(zhài)仍在名(míng)单中，其余均为新进产品。其(qí)持仓(cāng)中，权益基金新增配置了恒生科技指(zhǐ)数(shù)、沪深300指数(shù)类产品，减配了中证1000、国证2000等指数产品及多只主动权益类产品(pǐn)。

也(yě)有部分基金经(jīng)理开始做一些偏积极的动作。林国怀在中报里表示，目前权益部分依然(rán)略超配价值风格，但偏离幅度继续下降，将保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度(dù)均衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会(huì)来(lái)不断增厚组合收益。桑磊也表示，二季度仍然坚持长期资产配置策略(lüè)，面(miàn)对A股市场的震荡调整，保持定力和乐(lè)观预期，积极配置，坚定持有，同时在市场波动(dòng)中对部分主动权(quán)益基金以及行业板块进行(xíng)了调整(zhěng)，使组合配置更加均衡(héng)。

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