AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化

今日在北京市东城区人民(mín)政府指导、智能财富管理论坛主办的2024智能财富管理论(lùn)坛夏季研讨(tǎo)会(huì)上，多位(wèi)业内人士热(rè)议财富(fù)管理行业面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)，专家指出，AI是少数人的“新三样”，财富分化会加剧，财富管理从业者要思考如何拥抱(bào)AI时(shí)代。

新形势下财富管理面临经济周期、人口结(jié)构、数字技术和监管政策(cè)的挑战。资管行业要重视投资者(zhě)保(bǎo)护和投资者教育。专家还建议(yì)，要严刑峻法，对所有的(de)违规违法者，包括相关链条中的人(rén)有明确和严重的(de)处(chù)罚标准(zhǔn)，并且建立(lì)相(xiāng)应(yīng)的投资者赔偿机制。

财富管理面临多重挑战

国家社保基(jī)金理(lǐ)事会原副理事长王忠民认为，要关注AI时代以企业为本原的财(cái)富真正的时代场(chǎng)景。“技术日(rì)新月(yuè)异，需(xū)要大资本的(de)投入，成为轻资(zī)产、重资本、大现金流的资本形态。个人也好、区域(yù)也(yě)好、产业也好，全部嵌套在(zài)AI式企业等作为支撑点，对资本市场、对产业(yè)振(zhèn)兴、对时代的发展起(qǐ)到(dào)作用(yòng)。”

“大家认(rèn)为AI是个方向，很多人希望拥抱它。AI对于宏观经济拉动(dòng)非常高，但(dàn)是AI是少(shǎo)数人的‘新三样’，只是少部分人(rén)群和少(shǎo)部分行(xíng)业拥有，并(bìng)不像传统的房(fáng)地产行业。AI时代以来财富的分化也(yě)会进一步的(de)加速”，北京市东城(chéng)区立鼎(dǐng)金融与发展研究院院长闫文涛认为，在没有背景的情况下(xià)，现有财富管理(lǐ)从业者需要怎样去拥抱AI值得(dé)思考。

国家金融与发展实验室副主(zhǔ)任杨涛表(biǎo)示，新形势下财富管理面临经济周期、人口结构、数字技(jì)术和监管(guǎn)政策(cè)的挑战。特别(bié)是近十年面临周期性波动特征已经发(fā)生了根本性的变化，这(zhè)种情况下，如何找(zhǎo)到(dào)财富管理(lǐ)底层的逻辑面临新的挑(tiāo)战。“全球比较看，我国还未充分享受科技周期的红利(lì)，所以中央提出的新质生产(chǎn)力，大幅度(dù)提高全要素生产率，这些因素一方面可能有(yǒu)技术进步直接带来的贡献，另一方面有一些(xiē)制度规则优化带来的(de)要(yào)素配制方式实现1+1大(dà)于2的效果。”

杨涛还表示，人口结构变化(huà)也是财(cái)富(fù)管理要面临的大(dà)事。伴随人口老龄化是否会经历较长周期真实利率水平(píng)比较低的阶段，风险偏好发生扭曲，消(xiāo)费者行为特征会发生(shēng)重大的转变。原(yuán)有的储蓄投(tóu)资结构、金融(róng)行业结构，会否人口老(lǎo)龄化的加剧发生一(yī)些潜移默化的变(biàn)化值(zhí)得思考。

“年轻人低婚、低(dī)育，也在影响着家庭结构与金融偏(piān)好，今年有些数据短期(qī)向好，但是背后是(shì)年轻人消费观念(niàn)、储(chǔ)蓄理念发生了根本(běn)性的变化”，杨涛指出，把有限的资金更多用于(yú)短期的消(xiāo)费获得(dé)旅游的快乐感，这些理念对家庭结构、个人行为的影响，归根到底未来都会对整(zhěng)个金融市场、金融(róng)供给带来深刻(kè)的影响。与之相应财富管理绕不开人口结(jié)构潜(qián)移默化的变化。

华夏理财(cái)有限(xiàn)责任公司(sī)副总裁毛伟则观察到，过去几年感受到财富管理(lǐ)的变化。“过去几(jǐ)年(nián)经历了一些波动，过程中也感(gǎn)受到随(suí)着智能技术、大(dà)数(shù)据(jù)模型发展(zhǎn)，数字化有了变化。投资者(zhě)角度个性化需求越来越旺盛(shèng)，需要根(gēn)据不同的客户生产不(bù)同的产品。智能投顾的出现，也使AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化得资(zī)管行业有一些变化。ESG流(liú)行下(xià)，对于回报社会的角度也要做出改变”。

做好投资(zī)者保(bǎo)护，资本市场需要严刑峻(jùn)法

“财富管理的(de)基石(shí)是资本市场，现代金融的基石也在资本市(shì)场”，中国(guó)人民大(dà)学原副校长、中国人民大(dà)学(xué)国家金融研究院(yuàn)院(yuàn)长吴晓求认为，健康、发展(zhǎn)有成长性的资本市场(chǎng)的财(cái)富管理需要流动性作为(wèi)前提。如(rú)果资产没有(yǒu)流动性就不可能称之为财富，并(bìng)且要有很好的成(chéng)AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化长性，两者是相辅相成的。因此要深刻理解资本市场在中(zhōng)国现代化金融(róng)强国建设中重要(yào)的作用。

吴晓求指出，金融强国方(fāng)面，资本市场(chǎng)对外(wài)开放乃至于成为全球新的金融中心、人民币计价资产的交易中心，显然是中国实现金融强国(guó)的重要载体。“金融强国是大的目标(biāo)，因此要求不断推进法制，只有(yǒu)外国投入者信任，资本才会进入，这决定了资本的流向。”

“金融有巨大的价(jià)值，社(shè)会对金融的误解也蔓延到资本市场，资本市场的低迷和对资本市场理解有密切关(guān)系，我们要回归(guī)正确(què)的认识”，吴晓求强调，IPO改革，减(jiǎn)持(chí)规则的完(wán)善，对欺(qī)诈上市“看门人”等方面的改革，是(shì)资本市场发展的基(jī)础。最(zuì)近管理部(bù)门正在做基础性的工作，对中国(guó)资本市场未(wèi)来而言非常需要。

吴(wú)晓(xiǎo)求(qiú)建议严刑峻法，修改现有的法律，对所(suǒ)有的违(wéi)规违法者(zhě)，包括(kuò)链条中的人有明确(què)和严重的(de)处(chù)罚标准。他还强调，严刑峻法重要的基础是建立投资(zī)者的(de)赔偿机制。“赔(péi)偿机制很复(fù)杂，涉及法律的结构，要形成法(fǎ)律制(zhì)度的安排(pái)，比如(rú)代理人(rén)制度、集(jí)团诉讼，这些方面也要(yào)建立起来，是很复杂的过(guò)程。”

“投(tóu)资(zī)者保(bǎo)护、投资者教育是资管行业很重要的事情(qíng)”，毛伟表示，2022年(nián)银行理财规模大幅度缩水，因此现在监(jiān)管加强了(le)信息披露的(de)要求。金融监管(guǎn)局也出台了信息披露的管理办法，参照了公募类似的(de)制度，进行风险揭示和投资者保护。从风(fēng)险(xiǎn)控制的(de)角度看，内部有(yǒu)些细节(jié)有变化，包括披露信息，进行产品定级并按级进行投资，预期(qī)收益基于(yú)级别选定(dìng)资产(chǎn)，测算大概率能够实现收益的资产。

大成律师事务所高级合伙人李寿双则认为，从法律角度看，相比于证券(quàn)投资基金法，资(zī)管行业没有大的法规。相比于公(gōng)募基金(jīn)的信批，银行理财披露(lù)不(bù)充分(fēn)。从国(guó)际上看，美国投资公司、美国也有银行理财，美国货币署管理，披露方(fāng)面与中国不(bù)同，很多方面差异比较大，国内可以学习借鉴。

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