“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了

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　　曾经光环(huán)加身(shēn)的华熙生物，告别了增长神话。

　　近(jìn)日，“玻尿酸第一股”华熙生物披露了2024年半年(nián)度(dù)报告，公司上半年实现营收28.11亿元，同比减少8.61%；实现净利润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净利(lì)润3.16亿元，同比下降12.38%。

　　而2023年已(yǐ)经被称为“最差成绩单”了。业绩持续下滑，引发了股价的震荡下跌。至8月30日收盘，华熙生物股价为50.3元(yuán)/股，总市值为(wèi)242.28亿，迎来了(le)历史低点。

　　巅峰时期，华熙(xī)生物曾以全球玻(bō)尿酸（又称透(tòu)明(míng)质酸）领域(yù)龙头企(qǐ)业的状态，在科创(chuàng)板完成上市，并乘着“颜值经济”的(de)东风，市(shì)值一度突破千亿元。尤其是2021年的高光(guāng)时刻，创始人赵燕还以565亿(yì)元身家跻身胡润女企业家(jiā)榜单前(qián)十，被外界称为“玻尿酸女王”。

　　但随着玻尿酸的赚钱势头(tóu)减弱，华熙生物迎来了(le)增长困境。曾经的“增长引擎(qíng)”像是(shì)按下了暂停键，第二增长曲(qū)线又还在探索(suǒ)中，变革(gé)由此在(zài)内部轰轰(hōng)烈烈展(zhǎ“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了n)开(kāi)。

　　但变革的效果还(hái)不明显，“阵痛”却先出现。今(jīn)年上(shàng)半年，华(huá)熙生物(wù)已(yǐ)经屡次出现人(rén)事变动：财务总监变更、数名核心技术人员(yuán)先后离职(zhí)、公司副总经理刘(liú)爱华也不再(zài)直接负责研发工作。

　　今年6月(yuè)，夸(kuā)迪品牌前创始团(tuán)队(duì)成员枝繁繁(fán)在社交(jiāo)媒体还发文称，自己被前公司职场霸凌。对此，华(huá)熙生物回应是“离职员(yuán)工通过恶意(yì)炒作离职事件并公开发布同业(yè)竞争品牌”。

　　华熙生物在内部将2024年视为“变革元年(nián)”，不(bù)过对于这(zhè)位“玻尿酸女王”而言，挑战或许(xǔ)才刚(gāng)开始。

　　走下神坛

　　中(zhōng)长发、低双马尾，是(shì)赵燕的标志性发型。作为全球第一大玻(bō)尿酸供应商(shāng)，华熙生物的故事离不开创始人赵(zhào)燕。

　　1966年出生的(de)她，毕业于华东师范大学生物专业，曾在母校任助(zhù)教一职。1989年，赵燕和同事辞职下海经商，在海南赚(zhuàn)到(dào)人生第一桶金后，成立华熙实业公司，先后从事过服装(zhuāng)、房地产投资生(shēng)意(yì)。

　　2000年，赵燕了解到生产玻尿酸山东福瑞达生物化工有限公司，也就是华(huá)熙生物的前身，由于(yú)经营(yíng)不善公司持续亏(kuī)损(sǔn)。“1个(gè)透明质酸分子，能锁1000个水分子”，在彼时大家还看不懂玻尿酸市场(chǎng)的时候，她受到研究人员(yuán)的启发(fā)，“皮肤的问题很多(duō)不都是水油不平衡吗(ma)，如果今后我能把这个产品扩大到化妆品(pǐn)领域，用在皮肤上，那(nà)市场就大了”。

　　她斥资1200万元投资福瑞达生物化工50%股权，成为最大股东。在(zài)赵(zhào)燕的带领，这家(jiā)曾经(jīng)亏损的企业快速翻(fān)身，在2007年(nián)已成为全球最大的玻尿酸原料(liào)生(shēng)产企业。

　　2008年之前(qián)，华熙生物的主营业务是to B的(de)原料业务。不(bù)过，尽管这是华(huá)熙生物起家(jiā)的业务，也是根基，但赵燕并不想只做一个(gè)原料供应商，“相比B端，C端即消费者端的市场潜力要大很多。”

　　2008年，华熙(xī)生物在(zài)香(xiāng)港上市(shì)后，将募(mù)集的资(zī)金(jīn)全部用(yòng)于C端产品的研(yán)发、立项、临床试验、审批，同(tóng)时还布局了眼科、骨科和皮肤科(kē)。

　　北京(jīng)，华熙生物大厦。

　　到了(le)2012年，华熙(xī)生物推出(chū)终端产品“润百颜注射(shè)用修饰透明质酸钠凝胶”。作为(wèi)国内第一个(gè)拿到合法批文的交联透明(míng)质酸软组织(zhī)填充剂，它(tā)为华熙生物从玻尿酸(suān)原料制(zhì)造商，向以(yǐ)玻尿酸为核心的全产(chǎn)业链企业转型，打(dǎ)响(xiǎng)了第一(yī)枪。此后的2013年和2014年，华熙生物在眼科(kē)和骨科领域的医疗终端产品，也相继拿到了上市批(pī)文。

　　华熙生物(wù)因(yīn)此迎(yíng)来了第一个(gè)增(zēng)长(zhǎng)，2013~2015年，它的营收逐(zhú)年攀升。

　　不单做(zuò)原料供应(yīng)商，还有一(yī)个(gè)未提及的原因是，玻尿酸原料逐渐产能过剩导(dǎo)致采购单价的下滑(huá)，华熙生物(wù)的原(yuán)料业务营业收入(rù)也面临着增长颓势。

　　2017年前后，华熙生物持续迈进C端消费市场，拓展了玻尿酸的(de)应用领域，包括(kuò)功能(néng)性护(hù)肤、功能性食品等。得益于淘宝直播、小(xiǎo)红书等电商和社(shè)交媒体的崛起，华熙生物在品牌端的营销推(tuī)广让公司(sī)功能性护肤品发展迅速，形成了润百颜(yán)、夸迪、米(mǐ)蓓尔、BM肌活这几大主力护肤(fū)品牌，其中，润百颜、夸迪的营收规模已经闯入(rù)十亿元规(guī)模。

　　这一业务也很快支(zhī)撑起了公司营收的半壁(bì)江山。在2022年时，功能性护肤品曾卖出46.07亿元，一度占据营收的72.45%。

　　2019年，华熙生物在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上市当天股(gǔ)价大涨。乘着玻尿酸的风口，它在2021年7月最高涨至(zhì)314.99元/股(gǔ)，市值(zhí)超1400亿元。

　　但此后，也正是由于昔日创收和增长的主力业务功能性护肤品的下滑(huá)，华熙生物巅峰(fēng)不再。财报显示，今年上半年，华熙生物功能性护肤品实现收入13.81亿元，收入下降 29.74%，占营收比重下降到49.29%。

　　对此，华熙生物解释称，该业务仍处于管理变革(gé)深水区，主要精力放在了调整团(tuán)队、梳理内部、检讨策(cè)略、纠正动作等方面。经(jīng)营措施有所收紧，市场拓展未能完全展开，经(jīng)营成果短期不可避(bì)免受到影响。

　　大背景在于，随着医(yī)疗美容行业的快速发展，越来越多的(de)企业(yè)涌入市场，其中不乏(fá)各类新成分、新方式和新(xīn)势力企业的(de)崛(jué)起，不(bù)断推动着(zhe)市场竞争(zhēng)的加(jiā)剧(jù)，由(yóu)此(cǐ)导致过去传统的“医美巨头”护城河不再。

　　面向C端的功能性护肤(fū)品，往往需(xū)要花费(fèi)大量的(de)资金宣传，为(wèi)了留住客(kè)户，近几年(nián)华熙生物的销售(shòu)费(fèi)用也(yě)居高不下。2019年至(zhì)2022年，华熙生物的销售费用从5.21亿元扩张至30.49亿元(yuán)。2023年略降至28.42亿元，直到2024年上半年，华熙生物销售费用才得到一定控(kòng)制，同比(bǐ)下降17.02%，但依然高达11.79亿元(yuán)。

　　对于整体经营表现承压(yā)，华熙生物坦(tǎn)言，“从更长时间(jiān)维(wéi)度(dù)来看，这次管理变革是公司长期持续增长后战略性的主动调整，是高速增长向高(gāo)质量(liàng)增长转(zhuǎn)型升级(jí)的必(bì)经之路”。

　　创新探索

　　最近几年，华熙生物的发展主题，变成了“合成生物”。

　　在财报中(zhōng)，华熙生物的定(dìng)位(wèi)是以合成生(shēng)物科技创新驱动的生(shēng)物科技公司、生物材料全产业链平台(t“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了ái)公司，其(qí)中建设的六(liù)大研发平台之一就(jiù)有(yǒu)合成生物学(xué)研发平台。并表示，建立了生物活(huó)性材料从原料到医疗终端产品、功(gōng)能性护肤品、功能(néng)性(xìng)食品的全产业链业务体系，服务于全球的医药、化妆(zhuāng)品、食品等领域的制造企业、医(yī)疗机构及终端用户(hù)。

　　合成生物技术被认为有“造万物”的能力，业内(nèi)人士称，可以(yǐ)实现从头设计和优化生物过程，创造(zào)出具有特定功能的生(shēng)物系统(tǒng)和生物体。显然，华熙生物也想借此风口，拓展更多的原料成分版图。

　　据公司的说(shuō)法，华熙生物自2018年开始布局合成(chéng)生物赛道，2022年华熙生物“合(hé)成生物技术国际创新产业基地”落户北(běi)京大兴并投入使用，2023年上市了(le)重组人(rén)源胶原蛋白等多款生物活性物质原料。

　　事(shì)实上，这不是华熙生物第一次对其业务进行新的尝试和探索。

　　2015年，华熙生物开始布局布局肉毒素，与韩(hán)国肉(ròu)毒素企业Medytox签署了合(hé)资协议，进行(xíng)该产(chǎn)品在中国(guó)内地的(de)独家开发、拓展(zhǎn)及销售工作。然(rán)而，随着Medytox因材料(liào)造假等违法行为暴雷，华熙生(shēng)物直至2023年彻底宣布终止合(hé)作。耗(hào)时(shí)8年，它的肉毒(dú)素生(shēng)意梦碎。

　　之后，“胶原蛋(dàn)白”又成为华熙生物对外发声的高频词汇。2022年(nián)4月，华熙生物以2.33亿元收购(gòu)北京益而康51%股(gǔ)权，成(chéng)为其控股股东，正(zhèng)式进军胶原蛋白产业领域。2022年8月，华熙生物发布了胶原蛋白产品，主要包括动物源胶原蛋白(bái)、重组人源胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）三款产品，能够针对(duì)性满足(zú)医(yī)疗、食(shí)品、再生医学等不同领域需求。

　　2022年有一段时(shí)间，华熙生物丝毫不掩饰(shì)其在胶原蛋白上的“野(yě)心”，强调要将该产(chǎn)品视为继透明质(zhì)酸之后的第二大战略性生物活性物。不过，赵燕却又在2023年的一次媒体沟通会上，称对胶原蛋白持保留(liú)谨慎态度，在护肤品上只是一个“补充”，“胶原蛋(dàn)白分子量比较大，吃进(jìn)去就变成肽和氨基(jī)酸，为了保证胶原蛋白真正的作(zuò)用，应该在医疗器械方面应用(yòng)。”

　　彼(bǐ)时有人(rén)猜测，华熙生物对(duì)胶原(yuán)蛋白态度(dù)的转变，或(huò)许是(shì)因为该(gāi)业务发展不顺畅。

　　此外，2021年，华熙生(shēng)物还曾推出国内首款玻尿(niào)酸(suān)饮用水“水肌泉”，并推出类似新(xīn)品类(lèi)。但对(duì)于市场上(shàng)对玻尿酸直接饮用的(de)功效一直(zhí)没有(yǒu)定论，众说纷纭。

　　于是(shì)，市场至今还(hái)在等(děng)待着它(tā)在玻(bō)尿酸外的下一个爆(bào)款成分。

责任编辑：何俊熹

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