【e公司观察】警惕透支型分红公司

投资者喜
欢(huān)分(fēn)红的上市公司，但有一部分(fēn)上市公司
在不具备分红条件的情况下强硬分红，造成公司业绩很好(hǎo)很慷慨的假(jiǎ)象，最(zuì)终导致公司经营陷(xiàn)入危(w【e公司观察】警惕透支型分红公司ēi)机。

港股多家地(dì)产公司曾经慷慨分红，比如恒大在盈利期(qī)间分红730亿元，许家(jiā)印(yìn)夫妇分得500多亿元。相比营业收入和资(zī)产规模，这些地产盈利(lì)只是零头，他们无一不是背负巨额负 债，规模扩大的背后是债务扩张，债务以万亿元计。

在(zài)这样的巨额负债面前，公司分红(hóng)显得有(yǒu)点勉强，只是显示公司(sī)经营健康有能(néng)力对股东回报，最终分红也大
多被大(dà)股东拿走。分红就会减(jiǎn)少公司净【e公司观察】警惕透支型分红公司(jìng)资(zī)产，降低公(gōng)司(sī)抗风(fēng)险能力，一些公(gōng)司用发行永续债的方式来补充资本金，要(yào)付出高额利息，地产公司在国内融资成本也冠绝各个行业(yè)，年息(xī)超过10%的比比皆是，超(chāo)过20%的也有不少。当时很多(duō)地产公司负债水平超过100%。

这(zhè)类公司看(kàn)似有(yǒu)利(lì)润，有能力分红(hóng)，实际上巨额负债压顶，分红的基础并不牢靠。最后(hòu)导致(zhì)的(de)结果就是抗风险能力极(jí)差。

即使能融来巨资，也不知道珍惜。比如2017年11月，恒(héng)大地产经(jīng)过(guò)三轮增资，分三批累计引入1300亿元战
投资金，投资者包(bāo)括山东高速、苏宁集团(tuán)、正威集团等，共获得恒大地产扩股后(hòu)约36.54%的权益。恒大拿到这些股(gǔ)本(běn)金，用来对 股东慷慨分红，频繁搞资本运作，2020年回购了46.57亿元。这些运作都(dōu)会消耗现金。

港股还有一家商业地产公司，因为厌恶风险早早退出(chū)地产(chǎn)开发(fā)，手中项目多用来出租，不
过前(qián)些年改变主意，持续卖出商业项目，卖完项目公司就进行分红，前两年还要将手里最后一批项目卖掉。不过作为一家上市公(gōng)司，持续性
的 出(chū)售资产 并分红，意(yì)味着(zhe)不再看好后市(shì)，创始(shǐ)人不再眷恋，也意味着公司(sī)的(de)投(tóu)资空间有限，只有清(qīng)算价(jià)值。最终这家公司市值持续下跌。持续分红的结果，是这家公司逐渐将自(zì)己分(fēn)掉。

市场上还有一些分红，主要是为了避税，大股东持股比例比价
高，得到了(le)大部分分红(hóng)，不代表这些(xiē)公司有很强的分(fēn)红能力和意愿。

多年来华为一(yī)直在持续高额分红，几(jǐ)乎将全部净利润分给(gěi)股东也就是员工，不过这家公司发展却(què)没有受到影响，主(zhǔ)要(yào)是因为(wèi)公司负债率只(zhǐ)有60%左(zuǒ)右，而净资产
收益率较高(gāo)，公司扩张不依(yī)赖资金，公司有很多获得低成本(běn)资金的途径，公司发展(zhǎn)主要(yào)依赖科研投入和管理 。另外，在分红的同时，公司也经常通(tōng)过向员工发行新股的方式募资。 

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 【e公司观察】警惕透支型分红公司