年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益
率约35%

　　本报记者 苏向杲

　　见习记者 杨笑寒

　　在保险产品预定利率持续下行的背(bèi)景下，组合类保险资(zī)管(guǎn)产品（业界亦简称“保险资管产品”）的收益率备受市场关注。

　　Wind数据显示，今年以来截(jié)至9月19日，保险资(zī)管机构登记组合类产品共1433只。其(qí)中，874只产品取得正收益，占比约61%。从(cóng)各大类组合类产品的业绩表现来看，固收类产品收益率保持稳健，权益类(lèi)产(chǎn)品和混(hùn)合类产品的收益率分化较大(dà)。

　　受访(fǎng)专家表(biǎo)示，年(nián)内受债市走牛等(děng)因素推(tuī)动，固收类产品表现较佳，权益类和混合类(lèi)产品则(zé)受到(dào)了权益(yì)市场波动的影响，收益率出现分化。在政策越来越鼓励长期价值投资的背景(jǐng)下，保险 资
管机构要发挥保险资金的长期(qī)优势，做好能够(gòu)穿(chuān)越周(zhōu)期的资产配置，获取长期稳定收益。

　　792只固收类产品获正收益

　　组合类保险资管(guǎn)产品因披露年化回报率、单位净值等数据，成为市场(chǎng)观察保险(xiǎn)资(zī)管公司(sī)投(tóu)资能力的重要依据。组合类保险资管产品又被 进一步细分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等大(dà)类。目前，因(yīn)商(shāng)品及金融衍生品类产品的公(gōng)开披露数据较少，因此(cǐ)市场普遍(biàn)关注固收类(lèi)、权益类(lèi)和混合类产 品(pǐn)的收益率。

　　Wind数据(jù)显示，组合类产品的年(nián)化收(shōu)益率(lǜ)（以下简称为“收(shōu)益率(lǜ)”）最(zuì)高达35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平
均数为-1.87%。

　　受险资久期较长、青睐稳健回报的特点影响，固收投资一直以来都是(shì)保(bǎo)险资管机构的“基本盘”。从组(zǔ)合类产品的各(gè)大类业绩来看，保险资管机构延续固收投资的(de)一贯优势，在整体收益率上表(biǎo)现最佳。

　　具体来看，940只固收
类产品中，792只取(qǔ)得(dé)正收益，占(zhàn)比84.3%。从(cóng)收益率来(lái)看，固收类产品的收益率 中位(wèi)数为2.92%，平均数为2.46%。收益率最高达30.76%，最低为-44.86%。261只权益类产品中，33只取得正收益(yì)；232只混合类产品中，49只取得(dé)正收益，两类产品的平均收益率均为负数(shù)。

　　对(duì)此，普华(huá)永道中(zhōng)国金融(róng)行业管理咨询合伙人周(zhōu)瑾对《证券(quàn)日报》记者表示(shì)，今年一季度资本市场有回暖(nuǎn)迹象，不少机构对市场的判断出现分化，不同权益组合的投资策略也出现(xiàn)了分化。随着二季度和(hé)三季度市场下行，权益投资收益率不(bù)佳。对于固收类组合而言，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)利率下调使得债券投资估值出现浮盈，反(fǎn)映到其投资收(shōu)益中 ，从(cóng)而拉高了收益率(lǜ)，因此(cǐ)固收类资管产品的表现较佳。组合类资管产品则(zé)呈现 出收益水(shuǐ)平不高并出现大幅分(fēn)化的局(jú)面。

　　险(xiǎn)资机构需强化(huà)权益投资(zī)

　　在业内人士看来，保(bǎo)险资管机构的优势在于固(gù)收(shōu)类产品，而(ér)权益类(lèi)产品仍是短板，未来，仍需通过多途径提(tí)升权益类产(chǎn)品的收益率(lǜ)。

　　南开(kāi)大(dà)学金融发展研究院(yuàn)院长田利辉对(duì)《证(zhèng)券(quàn)日报》记(jì)者表示(shì)，保险资管机构需多维度提升权益(yì)类产(chǎn)品的(de)投研能力：一是加强市场研究和行业分析，以更(gèng)好地把握市场(chǎng)趋势和投资机会；二是提升投资团队的专(zhuān)业能力，包括引进和培养具有丰富权(quán)益投(tóu)资经验的人才；三(sān)是需要加强风险管理，优(yōu)化投资研年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%究流程，确保投资决策(cè)的稳(wěn)健性；四是可与外部(bù)专业投资机构的合作，引入先进的投(tóu)资理念和(hé)策略。

　　周(zhōu)瑾表示，保险资(zī)管机构(gòu)要发挥保险长期资金
的(de)优(yōu)势，做好能够穿(chuān)越(yuè)周期(qī)的(de)资产配置。在此过程中，尽量避免过 度关注短(duǎn)期投资回报，和(hé)负(fù)债端保持充分(fēn)的匹配与联动(dòng)，真(zhēn)正发挥“稳定器”的(de)作用，同时获(huò)取长期稳定的收益。

责任编辑：何松琳

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