绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视

每经评论员王砚丹

在A股“提高上市公司质量(liàng)”，严打(dǎ)爆炒没有(yǒu)业绩支撑的题材股的背景下，近(jìn)年来业绩绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视好、分红高的(de)绩优股、蓝筹股日渐成(chéng)为(wèi)投资者青睐的 对象。尤其是煤炭、银行等 高股息行业板块面对市场大幅波动时，显示出了极强的(de)韧性。

但(dàn)临近4月底，2023年年报、2024年一季报披露即(jí)将结束，一些绩优(yōu)高股息个(gè)股却遭遇了(le)业(yè)绩“见光死”。

比如，4月24日(rì)晚间，传音控股披露一季报，公司2024年(nián)第一季度实现营业收入(rù)174.43亿元，同比(bǐ)增长88.1%；净利润16.26亿(yì)元，同 比增长210.3%。但4月25日传音控股股价下跌10.88%。

又如，4月25日(rì)晚间，江苏银行(xíng)披露的一季报显示，2024年第一季(jì)度的营业收入和净利润分别(bié)为209.99亿元(yuán)和90.42亿(yì)元，同比增长(zhǎng)率分别为11.73%和10.02%。同时公司还提(tí)出了上市以来现金绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视分红最高的利润分配预案，将分配现金股利86.25亿元。但公(gōng)司股价在4月26日(rì)下跌9.12%，创
上市以来最大单日(rì)跌幅。

之所以(yǐ)频频(pín)出现业绩“见光死”，笔(bǐ)者(zhě)认为主要(yào)有以(yǐ)下原因(yīn)：

一是(shì)年报季报披露窗口期即将结束(shù)，A股将(jiāng)进入长达两个月的(de)业绩真空期(qī)。去年下半年以来，市场(chǎng)已对绩优股、高股息题材进行(xíng)了充(chōng)分挖掘，部分个股涨幅较大。如传音控股(gǔ)4月上旬创出(chū)年内高点，江苏银(yín)行则在今年初(chū)市场大幅(fú)波(bō)动背景下走出慢牛走势，股价较年(nián)初涨(zhǎng)幅超过20%。因此(cǐ)，股价出现回(huí)调也不足为奇。

二是高增长上市公(gōng)司(sī)业绩含(hán)金量如何往往需要更(gèng)长(zhǎng)时间检(jiǎn)验。如传音控股一季(jì)报的确超出市场预期，但 这一超高业绩增速在2024年剩下三个季度能否持续(xù)还有待观(guān)察。另外，江苏银行虽然(rán)2024年一季报不错，同(tóng)时(shí)2023年年度利(lì)润分(fēn)配方案(àn)也很诱人，但在息差(chà)减小(xiǎo)大背景下，公(gōng)司今(jīn)年(nián)第一季度业(yè)绩(jì)增速较去年(nián)全年水平已有所放(fàng)缓。

三是净利润(rùn)并不是终极(jí)意义上的股东回报。易方达基金经理张坤指出，净利润只(zhǐ)是企业为投资者创造回报的起点和最重要的
因素，但不(bù)是(shì)最(zuì)终状态。不(bù)少公司显(xiǎn)示出良好的净资产回报率，但实际上它们把很大(dà)部分的留存(cún)收益投(tóu)在了一些(xiē)回报平庸，甚至很差的项目上。

资(zī)本市场
永远更看重的是将来可能的(de)结果，而(ér)非过去的成绩总结。基(jī)于(yú)上述三点(diǎn)原因，部分绩(jì)优(yōu)股出现业绩“见光死(sǐ)绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视”也就不足为奇了。但毋(wú)庸(yōng)置疑，短(duǎn)期股价波动，不会改变绩优股能为投(tóu)资者带(dài)来长期稳健回报的基础。在(zài)新“国九条”提升上市公司质量、强化上市公司现(xiàn)金分(fēn)红的背景下，蓝筹股(gǔ)、高股息板块在回调(diào)后，投资者反而有望迎来布局良机。

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