地方借钱破5万亿！花在了这些地方

地方借的5.4万亿元资金，四成多用于偿还旧债，剩(shèng)下的主要用于重大项目建设。

地方政(zhèng)府(fǔ)加(jiā)快了借钱的(de)速度，并(bìng)将资金投向重大基础设施项目等，以扩大政府有效投资稳增长。

目前(qián)地方政府合法借钱的渠道基本来自发行地方政府债券。根据(jù)公开数据，今年前8个月，全国(guó)发行(xíng)地(dì)方政府债券约5.4万亿元(yuán)，同比下降约14%。

总体看，今年地方借(jiè)钱速度依然慢于去年同期，但8月份发债明显(xiǎn)提速。

由于(yú)8月份新(xīn)增债(zhài)券加快发行，8月全国发行地方政府债券超过1万亿元(yuán)（约1.2万亿元），比7月份增加近0.5万亿元，净(jìng)融资规模比7月增加约(yuē)0.6万亿元。

8月发债提速符(fú)合市(shì)场预期。中(zhōng)央此前多次要求加快专项债发行使用进度(dù)。财政部(bù)在近日发布的《2024年上半年中国财政政(zhèng)地方借钱破5万亿！花在了这些地方策执行情况报告》（下(xià)称《报告》）中，要求下一步加快地(dì)方政府专项债券发行使(shǐ)用，形成更多实物工作量。

民生银行首(shǒu)席经济学家温彬认为，上半年地(dì)方债发行进度偏慢，为不(bù)影响债券资金在年(nián)内的使用进度，6月以来各部(bù)门、各地区加快(kuài)部署地方债发行(xíng)工作，8月地(dì)方债发行(xíng)明显(xiǎn)提速，将支撑基建投资较快增长。

尽管(guǎn)今(jīn)年以来地方借钱(qián)规模低于去年，但超5万(wàn)亿元巨额资金究竟花在哪里，依然受到外界关注(zhù)。

地方(fāng)政府债券按用途分为新增债券(quàn)和再(zài)融资债券。新增债券是新发行(xíng)的债券，资(zī)金主要用(yòng)于基础设施等重大项目、民生项目等的建设。而再融资债券则主要用于偿(cháng)还到期债务(wù)本金(jīn)，属于“借新还(hái)旧”。

公开数据显示，今年前8月地方发行的5.4万亿元政府债券中，再融资债券(quàn)约2.3万亿元，同比下降约12%。新增债券(quàn)约3.1万亿元，同比(bǐ)下降约16%。

不难(nán)发现，地方借的(de)5.4万亿元(yuán)资金，四成多用于偿还旧债，从而缓解地方财政收支矛盾，降低融资(zī)成(chéng)本(běn)，均衡存量政(zhèng)府到期债券规(guī)模。剩下的资金主要用于重大项目建设。

财政部数据显示，今年前7个月，地方政府偿还本(běn)金利息合计(jì)约2.9万亿元，其中本金部分(fēn)主要靠再融资债(zhài)券融资来偿还。

在今年前8个月(yuè)的新增债券(quàn)3.1万亿元中，新增专项债券约2.6万亿元，新增一般债约0.5万亿元。

一(yī)般债资(zī)金主要用于没有收益的公益(yì)性项目，而专项(xiàng)债资金(jīn)则(zé)用于有一定收益的(de)公益(yì)性项目，且收益能够覆盖本息。目前新增债券主要集中(zhōng)在新增专项债，今年(nián)前8个月约2.6万亿元新增专项债资金花在了哪(nǎ)儿？

根据企业预警通数(shù)据，今年(nián)前8个月，新增专项债资金中，约(yuē)33%投向市政和产业园基础(chǔ)设(shè)施，约20%投向铁路(lù)、轨道交通、收费公路等交通设施，约8%投向棚户区改造，约7%投向医(yī)疗卫生，约6%投向农林(lín)水利等。

地方政府债券(quàn)尤其是专项债发(fā)行效果(guǒ)如何(hé)？

不久前财政部有关负责人公开表示，今年前7个(gè)月，各地发行(xíng)新增地方政府(fǔ)专项债(zhài)券17749亿元，主要用于市政建(jiàn)设和产业(yè)园区基础设施、社(shè)会事(shì)业、交通基础设(shè)施、保障性安居工程等党(dǎng)中央、国务院确定的(de)重点领域建设，发挥了专项债券(quàn)资金(jīn)强基础、补短板、惠民生(shēng)、扩投资等积极作用(yòng)，为经济社会高质量发展提(tí)供了有力支撑。

专项债、增发国债、超长(zhǎng)期(qī)特别国债等资金推动基础设施投资(zī)保持增长。

国家统计局数据(jù)显示，1-7月份，基础设施投(tóu)资同比增长4.9%，增速比全部(bù)投资(zī)高1.3个百分点(diǎn)，拉动全部投资增长1.0个百分点。其中(zhōng)，水利管理(lǐ)业投资，铁路运(yùn)输业投资保持两位数高增长。

不过，最近一些地方审计报告也(yě)披露(lù)了地方政府专项债使用管理中存在的一(yī)些老问题。如(rú)部分(fēn)专项债项目申报时夸大收益(yì)，部分项目进展慢、资金闲(xián)置、资金被挪用，部分项目收益不(bù)及预期甚至没有收益。

财达证券副总经理胡恒松告诉第一财经，一些专项债项目在筹(chóu)备阶段，凭空捏造收(shōu)益，项目前期(qī)手(shǒu)续材料(liào)不全。一些项目投向领域不明(míng)确，因前期准(zhǔn)备工作不扎实，债券资金无法及时下达资金(jīn)，或资金地方借钱破5万亿！花在了这些地方闲置，一些专(zhuān)项(xiàng)债(zhài)或被挪(nuó)用，这都会导(dǎo)致最(zuì)终项目(mù)收益不及(jí)预期(qī)。

他建议，完(wán)善专项债项目收入监管制度。对于项目收入建立(lì)专项账户，将项目所形成的(de)收入存入到专(zhuān)项账户中，实行专项收入专项审核(hé)的机制，以解决项目收益(yì)注(zhù)水和项目收入不(bù)及(jí)预期的问题。

另外，胡恒松建议(yì)，对于下达专项债资金可建立(lì)专项账户(hù)，专项资金只(zhǐ)用于所地方借钱破5万亿！花在了这些地方申报的专项债项目(mù)，让(ràng)资金(jīn)“跟着项目走(zǒu)”。对于不符合开(kāi)工条件的(de)项目，若资金已经下达(dá)则应尽快上报，上报后(hòu)统筹调整到其他符合条件的项目上，以解决资金(jīn)闲置和资金挪用的问题。

财政部有关负责人表示，下(xià)一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发(fā)行使用进度(dù)，提高专项债(zhài)券资金使用效益，带动扩大有效(xiào)投资，推动(dòng)尽快形(xíng)成实物工作量。

财政部数据显示，截至2024年7月末，全国地方(fāng)政府(fǔ)债务余(yú)额约42.8万亿元(yuán)。其中，一般债务16.2万亿元，专(zhuān)项债务26.6万亿元。

财政部有关负责(zé)人近日表示，经过各方面协同努力(lì)，地方政府债(zhài)务(wù)风险得到整体缓解，隐性债务规模逐步(bù)下降。总的看，目前我国地方政(zhèng)府债务风险总(zǒng)体可控。

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