前美联储官员警告：美联储的沟通将与其 降息决定一样重要

专题(tí)：美联储近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重(zhòng)燃

　　转自：金(jīn)十数据

　　三个月前，在美联储接近自疫情(qíng)以来首次降息之际，鲍(bào)威尔概述了(le)对美(měi)国经济的影响因素。当被(bèi)问及6月份的宽松步伐时，这位美联(lián)储主席告诉媒体：“这是一 个具有深(shēn)远影响的决定，我们(men)想要做出正确的选择。”

　　随着对通胀的担忧让位于对就业的担忧(yōu)，美联储准备在(zài)本周开始(shǐ)一系列预期中的降息，这将在美国保持(chí)了超(chāo)过一年的23年(nián)来最(zuì)高的5.25-5.5%的借贷成本后(hòu)，给美国人带来了一些缓解。

　　曾于20世纪90年代(dài)初在格林斯潘领导下的前美联储副主席(xí)的艾伦(lún)·布林德（Alan Blinder）说道：“很有可能，这是降息周(zhōu)期的开始，这个周期将(jiāng)会持续很长时间，因(yīn)此，这是一个相当重要的会(huì)议。”

　　对于鲍威尔来说(shuō)，美(měi)联(lián)储能(néng)否避免
劳动力市(shì)场的进一步疲软并实现“软着陆”，将是巩固其在全球金(jīn)融危机以来(lái)最大(dà)收缩以及(jí)几(jǐ)十年来最严重的通(tōng)胀危机中导航(háng)全球金融体系的遗产(chǎn)的关键。

　　布林德指出，现 任美联储领导层不得不应对(duì)新冠疫情、俄乌(wū)冲突战(zhàn)争以及更为严重的通胀，“那时格林斯潘成为了(le)神
，但与他们现在(zài)面临的挑战(zhàn)相比，那很容易
。如果鲍威尔实(shí)现(xiàn)了软着陆，他将名垂青史(shǐ)。”

　　美(měi)联储(chǔ)能否(fǒu)成功可能很大程度(dù)上取决于它多快将货币政策恢复到更(gèng)加“中性(xìng)”的水平。如果宽松速度过快，美联储可能会使高通胀变得根深蒂(dì)固；如果太慢，则(zé)可能导致不必要的经济损失。

　　此外，新冠疫情(qíng)冲击后的工人历史收(shōu)益也(yě)可能受到影响，11月美(měi)国(guó)总统选举也是如此，目前哈里斯和特朗普的支持(chí)率不分伯仲。

　　美联储在(zài)周四凌晨作出降息25个基点或50个基点的决定，期货市场对这(zhè)两种(zhǒng)可能(n前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要éng)性的概率定价相同(tóng)。

　　前(qián)美联储(chǔ)经济学家、MacroPolicy Perspectives总
裁朱莉娅·科罗纳多（Julia Coronado）说：“有理由相信美国经(jīng)济可以在适(shì)当的政(zhèng)策下实现软着陆，我主(zhǔ)张从(cóng)50个基点的大幅降息开始，并在今年内将(jiāng)政策利率降低整整100个基点(diǎn)，预计到2025年底美联储将进一步降息(xī)1.5个百分(fēn)点。”

　　前美联储货币事务部门负责人、耶鲁大学教(jiào)授威廉·英格(gé)利希（William English）表示，“沟通将是关键，这将和他们做出的决定一样重(zhòng)要。”

　　他说：“如果他们降(jiàng)息25个基点，他们会(huì)想明确表示自己不是(shì)落后于形势且不是对经济状况视而不见(jiàn)，并(bìng)且会在必要时(shí)迅速行动 ；如果他们(men)降息50个基点，他们想表明自己(jǐ)不(bù)是急于向中性利率迈进。”

　　他警告道：“两个方向都(dōu)容易出(chū)错。”

　　直到2021年(nián)一直担(dān)任美联(lián)储理事 会高(gāo)级顾问的(de)埃伦·米(mǐ)德（Ellen Meade）提醒说，两种选择都不太可能(néng)得到(dào)一致支持。

　　她说：“在决策过程中，不同的意见实际上是有帮助(zhù)的，因为它们可以帮助更全面地审视一个问题。但是(shì)，如果对降息决(jué)定持不同意见的官员超过两个，将会引起公(gōng)众或更多的注意。”

责任编辑：刘明亮

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