“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”

最近发布的(de)基金一季报作为观(guān)察基金经理投(tóu)资策略的窗口，可以清晰(xī)地看到基金(jīn)经理当(dāng)前聚焦所在。一季度大火的红利资产、资源股、人工智能（AI）以及新质生产力，是基(jī)金经理(lǐ)频繁提及的“心头好(hǎo)”，也代(dài)表(biǎo)着基金经理关(guān)注的热门方向。曾经火热的新能源赛道关注度则大幅下降。

季度关键词出炉(lú)

一季度，在避险需求(qiú)推动下，红利资产表现亮眼，基金经理对该类型资产的关注度直线飙升。天(tiān)相投顾统计数据显示，基(jī)金经理在(zài)一季(jì)报(bào)中共2271次(cì)提及红利，达到历(lì)史最高值。对比之(zhī)下，2023年四季报中只有1311次提及红利，2022年一季报更是只有372次(cì)提及。

资(zī)源股是不少基金经理一季度斩获优秀业绩的制胜法宝。在一(yī)季(jì)报中，基金经理共1726次提及资(zī)源；对比之下，2023年四季报中只提及563次。

此外，年初被Sora概念引(yǐn)爆的AI行情(qíng)备受关注，也是基金经理持续重点关注的方向，在一季报中，基金(jīn)经理共3043次提及AI或人工智能。

值得关注(zhù)的是，2024年政府工作报告的关键词之一“新质生产力”备受瞩目，成为不少基金经理投资的重要风向标。新质生产力在一季(jì)报中被提及1280次，较2023年四季报飙(biāo)升(shēng)3000%。

与此同时，消(xiāo)费、医药行业，因较具吸(xī)引力的估值(zhí)导致热度有所回升，在一季报中被基金(jīn)经理提及的次数与2023年(nián)四季报相比，出现增多态(tài)势。不过，曾经火热的新能源赛道(dào)关注度大幅下降，在一季报中仅被基金经(jīng)理提(tí)及1187次(cì)。

共识与分歧并存

对(duì)于一季度涨幅居(jū)前的(de)资源股(gǔ)、红利股，基金经理出现细微分歧。

有基金经理认为，资源、红利品种(zhǒng)的确定性依旧(jiù)较高。例如(rú)，卢纯青管理(lǐ)的基金中(zhōng)欧瑞丰灵(líng)活(huó)配置混合，今年以来净(jìng)值增长率(lǜ)超过20%，她在一季报中表示(shì)，重点关注具备全球(qiú)竞争力的各(gè)制造业领域(yù)龙头国企(qǐ)估值(zhí)回归、较高分(fēn)红的公司、上游资源品等。她认(rèn)为，今年(nián)在很多制造(zào)业领域，尤其是有(yǒu)较高投(t“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”óu)资壁垒的行(xíng)业，国企担当了全球的技术领先、产能(néng)扩(kuò)张、产业链控制以及全(quán)球竞争性定价的引领者，同时因为长期缺乏投资者关注和研究，估值较(jiào)低。因此，将继续(xù)挖掘这些优质企业。对于上游资源品，虽然需求复(fù)苏(sū)的节奏不能确(què)定，但是(shì)供给的瓶颈会在较长的(de)时间维度维持。

随着红利资产受到重点关注(zhù)，参与(yǔ)其中的资金规模不断攀升。有基金经理提示，红利投资策(cè)略较为(wèi)拥挤，短期可(kě)能存在回调风险。例如，浙商智能行业优选混合(hé)的基金经理胡羿认为，国(guó)内经济复苏节奏仍存在不确定性，红利低波类资(zī)产有(yǒu)望获取确定(dìng)性溢价，但从短期来看，红利低波类资(zī)产部分行业当前交易拥挤度较高，需要结合交易信号进行动态(tài)调整。

看好制造业升级和科技(jì)创新方向

不少基金经理明确将新质生产力当作未来的投资主线。鹏华(huá)基金闫思倩表示，新质生产力是未来两(liǎng)年至三年投资的主线，看好制造业升级和科技创新(xīn)方向，中长期来看(kàn)，人工智能和(hé)机器(qì)人、无人驾驶以及低空经济等领域未来成(chéng)长空间广(guǎng)阔。其中，无人驾驶是人工智能和机器人的结合应用(yòng)场景，将继续(xù)看好。此外(wài)，具身智能(néng)是(shì)未来(lái)所有科技最佳载体之一(yī)，人形机器人(rén)的发展前景确定(dìng)性(xìng)增强，也(yě)是未来最看好的方向之一。

知名基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星也在(zài)季报中频繁提及新质生产(chǎn)力。他表示，当前处于新旧动能转换(huàn)的过(guò)程中，经济周期(qī)性弱(ruò)化，原有由地(dì)产信贷周期驱动的规律被打(dǎ)破，同时(shí)新质生产力的分析(xī)框架(jià)尚未形成。而战略性新兴产业是加快发展新质生产(chǎn)力的关键，看(kàn)好半导体(tǐ)、国防科技等领域(yù)，包括先(xiān)进制程突破带动的设备、材料(liào)、零部件方面的投资机会(huì)“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”，阶段性关注国产算(suàn)力芯片。

对于过去一年最大的科技热点生成式AI，他表(biǎo)示，中长期看好AI产业(yè)浪潮的发展(zhǎn)前景，投资方面，今年(nián)要更多看到产“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”业和企业(yè)业绩的兑现，应用端是后(hòu)续重要看点。不过(guò)，现阶段AI投资具有(yǒu)一定主题性，需要(yào)精选业绩可(kě)持续兑现的个股。

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